中国新视野-大陆经济V型反弹无望 复苏将是漫漫长路

admin 4个月前 (06-30) 快讯 46 1

新冠肺炎疫情中国进一步扩散至全球各地,打乱了中国和全球经济复苏的脚步,稍早财经界对疫情过后经济将V型反弹的预期恐怕落空,由于疫情何时结束至今难以预期,加上各国又陆续实施严格的人员和货物流动管制,重创全球经济活动的正常运行,造成的伤害已难以预估,疫后的复苏更将会是一条漫漫之路。

新冠病毒目前对人类最大的威胁,在于其快速而且难以预防的传染力,以及重症患者偏高的致死率。让人焦急的是,解药和疫苗仍在实验阶段,缓不济急,因此无人敢断言何时能控制住这波疫情。

以中国为例,自1月疫情大规模爆发之后,各地实施封省、封城等严格的管制措施,至今逾两个月终于让国内疫情趋缓,但随着全球疫情升温,近日境外移入的确诊病例不断增加,第二波疫情是否恶化引人担忧。此外,管制措施相对松散的全球其他疫区,目前疫情仍未见高峰,要等到整个疫情受到控制乃至于结束,恐怕还要一段更长时间,这也将延缓全球经济恢复常轨的日程。

对中国经济而言,负面冲击已经显现,中国统计局3月16日公布经济数据显示,在2月份大部分制造业和服务业陷入停顿的状况下,2020年前二个月的规模以上工业增加值年减13.5%,消费零售总额年减20.5%,固定资产投资更大减24.5%。财经界对中国2020经济表现非常悲观,多数投资机构认为,中国第一季GDP增速将出现难堪的负成长,全年「保五」几乎无望,甚至有投行认为全年增速可能放缓到2%以下。

外界对中国经济前景如此悲观不是没有原因的。「经济」二字说到底,就是供与需之间的关系,供需两端只要任一端活动中断或严重失速,另一端就会跟着脚步大乱。从制造业领域看,过去三十年来,全球生产重心从美欧移转到东亚,并推升中国成为「世界工厂」,中国制造的各项商品供应全球各地消费者,形成目前全球经济的基本格局,即中国为主要供应端,而欧美等其他国家则倾向于需求端。

华为腾讯 合攻云端游戏平台

 华为新品、开发大会发布重点  图/中新社 中国科技双强华为、腾讯正式联手开拓云端游戏平台,尝试该新领域上超过美国。两大巨头近期也因为大环境受到不小影响,携手合作成为寻找业务新增长点的契机。 华为27日举办线上直播的开发者大会,聚焦云端鲲鹏生态。华为云端与AI BG总裁侯金龙会中宣布,与腾讯游戏在鲲鹏领域展开全面合作,成立联合创新实验室。而腾讯游戏同日也宣布,要充分利用华为鲲鹏处理器强大算力,建构GameMatrix云端游戏平台,探索更多游戏可能。 华为以技术见长,但游戏领域仅是涉水不深。反之游戏一哥腾讯虽也有云端业务,但无论市占还

当新冠肺炎疫情1月在中国引爆之后,中国各地进行封省、封城,大部分制造业在春节假期结束被迫延后复工,使得这个全球最重要的供应端生产陷入停滞,但当时疫情尚未在全球扩散,需求端的市场需求仍在,且供应端在节前的库存可以暂时「解渴」,只要供应端的生产链未断链,在中国疫情获得控制后加速复工复产,将可以适时补上需求端在过去两个月出现的供应短缺,让供需再次恢复平衡,这也是稍早大家预期的疫后经济出现V型反弹的原因。

然而情势瞬息万变,当中国境内疫情逐渐获得控制,且加速复工复产进度,全球供需有望再次恢复平衡之际,新冠病毒却在全球快速扩散,导致多国封闭边境,人员暂停往来,且很大一部分商业活动陷于停滞。如今的状况是,需求端的消费严重缩水,此时即使供应端上的中国恢复往日的生产水准,大量制成品却无处可卖,一旦库存超过临界点,供应链上的中小企业将因财务压力而再次遭遇断链、倒闭的危机。

至于中国企业的承受能力有多久?专家普遍估计多数大型企业的现金部位可支撑半年,中小企业很可能只有三个月。这意味着,若是欧美疫情不能在年中获得控制、恢复需求,出口导向的中国中小企业将出现倒闭潮,若拖到秋末,大型企业生将面临存亡之争,届时中国经济将元气大伤,很难恢复到过去荣景。

或许有人会说,中国除了是「世界工厂」,也是「世界市场」,自己也扮演需求端,中国制造的东西可以自给自足,靠扩大内需来挺过这次难关。中国政府目前也确实打这个算盘,陆续推出提振消费的措施。

但笔者认为成效恐将有限。首先,此波疫情势必重创企业的营收获利,也将影响一般受薪阶级的所得,在预期所得不增甚至减少的情况下,消费势必随之紧缩,单靠刺激政策能否提振消费,令人质疑。

其次,当前许多产业已发展出精密而复杂的供应链,其中一个环节出现缺口,就可能无法生产出最终成品,这在IT、汽车产业更是如此,而这些产业正好又是消费领域的大宗。中国许多产业虽已复工,但开始出现海外供应链断货的警报,商品难以完整产出,又何来寄望消费端呢?

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