「武汉」疫情扩散 哪只本地餐饮股最“挨得”?

admin 4周前 (09-04) 财经 40 1
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‘街人大多数人戴上了口罩’,「也许就反映着香港市民对于疫情在本地社区扩散的忧虑」。 今次肺炎具有人传人的能[力,大众消费者减少外出,避开人口密集地点,餐饮业预期会再受重击。“继逾半年社会事件{重挫本地餐饮业},<武汉疫情可算是雪上加霜>,【到底】哪只本地餐饮股最挨得?

{疫症影响有别于}《经济》衰退

《通常地说》,定价较中低端的餐厅有更强的防守力,(因为低中端定价可受惠于大众消费者的惯性需求)。即使遇着《经济》大衰退,〖大众消费意欲不〗振,低中价餐厅的业务衰退亦会较有限。不过,由传染病所造成的消费疲弱却有所不同,【因为消费者普遍着重生命多于钱财】。低中端餐厅的食客流量大,变相较难监察控制卫生,是以消费者反而有较大机会避开「 平民食堂[」,直接在家中用膳。

『两大指标比拼』

到底疫情何时受控,实在不得而知, 但待到疫情缓和[,『大众消费意欲重振』,餐饮业就有机会展现强劲复苏。换个角度来看,也许投资部署而言,【重点应要放在餐厅的生存能】力之上。《以下两个》财务指标就值得参考。

3只高息大型美国制药股

过去一年美股整体表现不错,但投资者却难以找到可靠兼【股息率】令人满意的股票。标准普尔500指数成份股的平均【股息率】目前已降至1.8%,但仍有少数大型制药股的【股息率】达到该基准平均水平两“{『「【『倍』】」』}”以上。 LoAD Error 这些大型制药股的【股息率】高于平均水平, 风险亦如是[,但仍有值得投资的理由。“就让我们来研究一下”,<看看这三间公司在未来几年能否维持>稳定的股息增长。 『公司名称』(代号) 【股息率】 (现金股息派息比率) <<艾伯维>>(AbbVie) (NYSE:ABBV) 5.3% 48% 【辉瑞】 (Pfizer)(NYSE:PFE) 3.9% 74% 吉利德科学(Gilead SCI.NCES) (NASDAQ:GILD) 3.8% 39% 资料来源:雅虎财经。 1.吉利德科学:卷土重来 近年来,<<艾伯维>>(AbbVie)〖积极抢攻带有丙型肝炎病毒〗(HCV)的患者的市场, 对吉利德科学构成严重威胁[。【可幸的是】,【这】场灾难就快结束。现时,HCV<分部仅占吉利德科学总收入的>12%,而抗爱

<经 营杠杆[>(TTM) 负债权益比率(最近期)
{大家乐} 1.77“{『「【『倍』】」』}” 0.68“{『「【『倍』】」』}”
大快活 1.87“{『「【『倍』】」』}” 1.23“{『「【『倍』】」』}”
(翠华控股) NA 0.66“{『「【『倍』】」』}”
太兴集团[ 6.39“{『「【『倍』】」』}” 1.58“{『「【『倍』】」』}”

数据来源:MorningstAR.com

1.<经 营杠杆[>(Operating leverage

《餐厅的成本有两类》:直接成本,『及间接成本』,前者就包括食材等成本,“后者就包括租金等开支”,两者最大分别就是间接成本不会随销量而显着增减。当餐厅生意大增时,『毛利会随收入而增长』,【但由于租金等间接成本不会】随收入增长而大幅上升, 餐厅的经营溢利就会有更显着的增长[。<经 营杠杆[>主要量度公司的经营溢利相对收入增减的敏感度, 数值越低[,【餐厅营运对于间接成本的依赖就越低】,〖当收入出现倒退〗时,业绩防守力就较强。

以上数据就将毛利率相对经营溢利率的比例来估算四个餐饮集团的<经 营杠杆[>。由于翠华(SEHK:1314)正处于亏损,「集团基本上没有盈利」,<经 营杠杆[>就无法量度。其余三个集团之中,{大家乐}(SEHK:341)〖及大快活〗(SEHK:52)的定位相近,是以<经 营杠杆[>的作用亦较接近,《而定价相对较高的太兴》(SEHK:6811)的数值就远较两间快餐集团高。这或可归因于太兴的餐厅布局对员工数量的依赖高,<需要具规模的收入及毛利来摊分间接经营开支>。

2.负债权益比率

比拼收入衰退之下保持盈利的能力之余,“餐厅的财务稳”健水平同样值得关注。负债权益比率量度公司的长期借贷相对股本的比例。长期借贷与股本的最大分别在于,《无论生意好》坏,【借】贷的利息开支依然要应付,<但股息派发却可以按业绩>来调整。到底武汉疫情会延续多久,‘无人可以预见’,但可以肯定的是,<即使期间餐厅业>绩大倒退,{长期借贷的成本将持续损耗集团的资源}。(目前负债水平较低的公司亦有较高的财务灵活度去部署疫情缓)和后的复苏。

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